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 　當前進入到5月份，我們預計高爐开工率的環比增幅将會大大減少，甚至處于水平狀态。從鋼价走勢及電爐开工率可以看到，2018年11月份鋼价大跌之後，電爐开工率出現了大幅的下滑。但從2018年底至春節前夕，这段時間鐵礦石對廢鋼的替代作用明顯上升，表現的是鐵礦石价格的一路上行（不包括Vale事故對鐵礦价格的影響）。目前鐵礦的成本較高，相對應的電爐的競争力走高，近一個月以来高企的電路开工率也再次印證这一點。從唐山地區鋼廠調研的情況来看，目前大部分轉爐的廢鋼配比在10%-35%之間。其中，金馬鋼鐵的廢鋼比例較高，25%-35%。螺紋鋼廠内庫存在未来一個月出現累積的概率比較低，仍然是以去化为主，且熱股票配资开户貿易商在目前階段拿貨的意願比較強，但鑒于目前的庫存絕對量已经較低，繼續去化的空間比較小。而社庫方面則大概率不會上演2018年的情況，一方面是因为今年地産用鋼需求沒有去年強，社庫去化速度比較慢（接近2017年），另一方面是因为進入到5月份，建材需求由樂觀轉为中性偏樂觀，社庫有望在5月底6月初达到年中的底部。就目前的庫存情況来看，熱卷的廠庫、社庫壓力均較低，配合5月份整體鋼材供應增量減弱的前提，以及汽車産銷轉好的下遊狀态，熱卷的風險累積程度要好于螺紋。我們再次修正前期對熱卷基本面的判斷，未来熱卷基本面轉好的概率較大，卷螺差有望進一步收窄。鋼廠集中補庫的時間在每年的春末夏初、秋末冬初階段，相較而言，秋末冬初的補庫力度要強于前者。因此四五月份正值每年的第一階段補庫，結合鋼廠複産和補庫的節奏来看，熱股票配资开户需求端在5月份有所轉好。而其价格也配合着供給的影響，随之上漲。